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日志

 
 

期指做空赚钱神话终结 一月飙涨吞空头一年财富  

2013-01-05 13:38:10|  分类: 股票 |  标签: |举报 |字号 订阅

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        2012年最后一个交易日,股指期货再度上涨近50点。老张看着屏幕上的长阳线,终于狠心砍掉了剩下的空单。作为千手持仓的大空头,如果没有12月的大涨,他做空所得逾亿元盈利就成囊中之物。但期市没有如果,12月,继续死扛做空的他亏掉了近1个亿,正应了那句话——“出来混总是要还的”。

现在,像老张一样心有不甘的空头开始蠢蠢欲动,做空大本营的冲锋号隐隐传来。2012年最后两个交易日,期指总持仓接连创出历史新高,排名空头前两位的海通期货和中证期货分别增加空单3187手和987手。本周五是2013年多空双方的首次交锋,总持仓虽然小幅回落,但依然维持在近11万手的高位。

悲催12月

2012年12月,一直得意洋洋的期指大小空头们遭遇无妄之灾。

“今天亏了40万。”12月14日,上海某酒吧的期货圈小型聚会,王启智(化名)有些惆怅。而那天,心情低落的不止他一人,当日股指期货飙涨近123点,而1手未平仓的空头头寸亏损将近25万元。

2012年养成的空头思维曾经让王启智大赚,所以他坚信期指应继续做空。当天聚会散场时他说道,“还是与前段时间一样,逢高做空。”

令王启智没有料到的是,那天只掀开了亏损大幕的一角。之后期指飙涨近400点,如果不是及时止损离场,之后的亏损将使他血本无归。

张岩(化名)的故事或许更有戏剧性。在上证综指跌破2000点前,他认为指数已经接近见底,于是平仓了空单,转而试仓多单。不过,彼时股指并不争气,多头底气不足,偶有反弹但屡屡被空头打压下去。

当上证综指跌破2000点后,张岩的心态发生了较大变化,他判断股指将继续探底,于是选择增仓空单。然而数周之后,期指飙涨让他的300万元本金所剩无几。

“一切重新开始。”2013年元旦假期,张岩改了他的QQ签名。

如果没有2012年12月的大涨,老张或许拿着他的数亿盈利依然坐在神坛之上,但现在2012年的盈利已经化作青烟。

12月8日,期指飙涨逾80点,老张并不为所动,依然延续着他全年的空头套路。12月14日,期指飙涨逾122点,老张大吃一惊,盘中赶紧平了部分空头仓位。但是他的做空思路依然未变。此后,他如法炮制此前屡试不爽的做法:调入两亿元资金进入期指账户,再度做空。但这一次他彻底中枪,期指12月近400点的犀利涨势直接终结了他“做空就赚钱”的神话。

12月的最后一周,老张黯然平了空单,而这时他的账户已经亏掉了近1亿。巨大的财富落差,即使对这位饱经资本市场风雨的老手来说也难以承受,“一年白忙活了。”

传奇故事

从2012年6月至11月,期指主力合约跌幅近20%,如此巨大的跌幅让空头大赚特赚。坊间不乏用几十万元资金做空赚到数百万元的传奇故事。

上文中的老张想起数月之前的意气风发就如同昨天发生的故事。在2012年6月至11月短短的半年时间,他做空盈利达到1亿多元。

老张有逾10年的股龄,不显山不露水的他,身家到底有多少是个谜。2012年他转入两亿元资金进入期指市场,手中操作10余个期指账户,目的是为了避免资金太过集中引起关注以及规避单个账户持仓300手的限制。

或许是刚进入期市的原因,他作风剽悍,操作时经常是几个账户联合起来以整数的200手、500手加仓,持有空单1000手成为家常便饭。中国证券报记者粗略计算,其保证金接近1.2亿元,仓位经常超过六成。

期货市场的高杠杆意味着高风险,六成的做空仓位意味着期指稍有反弹,他就面临爆仓风险。然而,由于他身家不菲,即使出现脉冲式大涨,他能迅速调动数亿资金进入期货账户作为保护资金。

其实,自9月以来,期指曾几度出现日内飙涨走势。9月7日,期指飙涨逾百点;9月24日,期指日内最高大涨逾120点,之后回落近50点,但9月25日,期指再度大涨逾50点,一举收回24日的失地。不过,此前诸如这样的脉冲式大涨都是“一日游”,反而为老张这样的空头提供了高位做空的良机。

即便是在9月、10月期指上蹿下跳中,老张虽无明显盈利,但之前赚的利润毫发无损。11月,老张的做空神话被彻底推向高潮,当月盈利超过数千万元。但如今这一切已仅仅是传奇。

126亿元巨资对峙

“投机资金已经加仓做空了。”中证期货的一位人士告诉中国证券报记者。被市场称为“空头大本营”的中证席位聚集着券商自营、基金、私募等机构以及众多实力派游资。在这里,投机性更强的大户习惯结成小圈子。在操盘时,他们时常讨论行情,一旦对于一波行情达成共识后,他们就会采取一致行动。而李林正是某小圈子成员。

2012年最后一个交易日收盘之后,李林给圈内朋友打电话,“我就不信总能这么涨下去,我加了空单”。2012年的空头行情曾让他大赚,即使操作风格谨慎,他的200多万元本金也进账近100万元。但12月份,坚持空头思维的他亏了近四成,此前的盈利已经损失殆尽。

“这样的上涨太不正常。”李林边说边熟练地翻出上证综指的K线图,指着998点、1664点这两个A股的历史大底,“你看,这两次行情启动之后都有近30%的回调,而这一次还没有。”李林说,圈内人在12月24日就开始加空单,那天整个期指的净空单大幅增加超过3000手,做空力量一度成为本轮反弹以来最强的一次。但是,这次做空最终无功而返。据东方证券金融衍生品首席分析师高子剑的测算,空头当天亏损约3.37亿元。

不过现在,做空阵营正在迅速壮大,空头时刻准备反击。“2012年最后两个交易日,股指期货总持仓接连创出历史新高。”李林说,“我们赌的就是指数猛烈上涨后的技术性回踩,在2012年最后两个交易日都加了空单。”尝惯了将近一年空头带来的甜头者,还是愿意通过做空获利。

根据2013年1月4日股指期货四个合约结算价以及业内主流15%的保证金计算,目前多空各坐拥126亿元巨资展开对峙。

一场新的大战即将来临。

 

中国证券报

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